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作者： wuhuza1
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2006-06-28 |
2006/06/28 11:18 新浪科技
李泽楷一向都想和父亲一样，成为资产买卖的高手，但市场却不断质疑李泽楷的能力，无视他曾在93年卖出卫星电视、净赚30亿港元的往绩。李泽楷这次若成功卖出电盈的电讯业务，可能会令这些人释疑。
然而，达成合适的交易并不容易。
问题并不在于没有合适的买家。澳大利亚麦格理银行和美国德州太平洋-新桥私人股权投资基金都已表示有兴趣，分别出价550亿和600亿。其他私人股权投资财团亦正考虑出价。
消息传出后，电盈的股价自上星期起急升80%，昨日停牌前高达$5.75。
2000年科技泡沫达到高峰时，李泽楷成立新科网公司电盈，以2950亿买入垄断香港电讯市场的香港电讯公司，资金主要来自电盈的被炒高的股票和巨债。
然而电盈的股价由2000年二月的$123骤跌至一年后的$20，2003年再跌至$3.85 的低点。固定电话服务的市场占有率愈来愈小，且不断老化，还要应付巨额债务。
对私人投资者而言，交易最大的卖点并不是电盈在香港的主导地位，而是有机会藉此实地测试固话—移动—宽带综合服务。如果有内地电讯公司有意在中国发展同样的综合服务，电盈的买家就可以将这服务卖给它。
而问题就在这里。内地只有四家大型电讯公司，而其中一间就是已拥有电盈20%股权的中国网通。网通去年以10亿美金买入现有股份，目的正是在内地发展网上电讯业务。现在电盈的媒体及电讯资产可能会从手中溜走，难怪网通会感到不是味儿。周三，网通就明确表示反对售卖资产的建议。
网通和电盈的协议订明网通可以否决电盈出售电讯子公司的大量股份，但没有提到资产售卖。李泽楷要靠这细微的分别促成协议其实不无风险。即使网通不采取直接法律诉讼，北京反对这建议，已足以令想最终将业务卖给内地私人企业的投资者却步。
但网通最终可能会让步。有传将有特别股息令网通可得90亿额外收入。但网通在电盈的角色一向是战略投资者，而不是投机取利的商家。
李泽楷如逆中央心意，坚持出售资产，他是否能从中得益也是未知之数。如果他真的如评论员所言，想重建自己在内地的地产发展商形象，这样触怒北京未必是个好开始。
或许，最好的解决方法是网通和其中一个有意竞投的私人企业组成财团，以电盈的股权换取其电讯资产。如果李泽楷能促使这样的交易，"交易能手"的称号可能会力保不失。 |
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